Referat Analiza Financiara A Intreprinderii

Mai jos puteti citi fragmente din Referat Analiza Financiara A Intreprinderii si de asemenea puteti face Download Referat Analiza Financiara a Intreprinderii

Citeste fragmente din Referat Analiza Financiara A Intreprinderii

Academia de Studii Economice Facultatea de Relatii Economice Internationale Analiza financiara a intreprinderii Student: Anul : I Grupa : -2008- CUPRINS I Analiza echilibrului financiar al intreprinderii 1.1Analiza pozitiei financiare 1.2 Indicatorul Fondul De Rulment 1.3 Indicatorul Nevoia de Fond de Rulment 1.4 Indicatorul Trezoreria Neta 1.5Autonomia financiara descrisa prin analiza echilibrului financiar 1.6 Politica de asigurare si mentinere a echilibrului financiar pe termen scurt II Analiza performantelor financiare 2.1 Marjele de acumulare si soldul intermediar de gestiune 2.2 Capacitatea de autofinantare III Analiza fluxurilor de trezorerie 3.1 Tabloul fluxurilor de trezorerie 3.2 Cash-flowul utilizat in evaluare IV Diagnosticul financiar al rentabilitatii 4.1 Ratele de marje 4.2 Ratele de rotatie 4.3 Rata de rentabilitate economica 4.4 Rata de rentabilitate financiara 4.5 Rata dobanzii 4.6 Propozitia I Modigliani – Miller 4.7 Propozitia II Modigliani – Miller V Diagnosticul riscului 5.1 Ratele de lichiditate 5.2 Ratele de solvabilitate Anexe I Analiza echilibrului financiar al intreprinderii 1.1 Analiza pozitiei financiare Analiza financiara este o activitate complexa, ce se desfasoara la nivelul unei intreprinderi cu scopul de a reflecta, prin intermediul unor indicatori sintetici, a situatiei financiare a intreprinderii. In optica acestei analize, pentru realizarea echilibrului financiar este necesara preluarea unor elemente din bilant, dar si din contul de profit si pierdere, analiza financiara avand rolul de a explica modalitatea de atingere a pragurilor de rentabilitate, solvabilitate, lichiditate, pornind de la profitul intreprinderii, scopul final fiind cresterea averii actionarilor si armonizarea intereselor celorlalti stakeholderi ai intreprinderii. Analiza pozitiei financiare este prima etapa a analizei financiare si are ca suport bilantul, reflectarea nevoilor de finantare ale intreprinderii(activul), respectiv a obligatiilor rezultate din constituirea surselor de finantare(pasivul) la un moment dat( de obicei, la sfarsitul unui exercitiu financiar). Indicatorul situatia neta SN – denumit si activ net, ofera o prima imagine asupra valorii averii actionarilor, asupra investitiilor initiale ale acestora, reflectand valoarea capitalurilor proprii. SN = Activ total – Datorii totale SN0= 285 491+1 611 175+16 958-588 877-1 114 054 = 210 693 SN1 = 250 438+1 261 310+20 477-1 321 531-1= 210 693 (SN = SN1 – SN0 = 210 693 – 210 693 = 0 SN2= 207 756 + 457 167 – 177882 – 276 348 = 210 693 (SN = SN2 – SN1 = 210 693 – 210 693 = 0 Se constata o stagnare a valorii averii actionarilor, care reflecta faptul ca intreprinderea reinvesteste intreg profitul obtinut, nefiind vorba de o situatie prefalimentara. 2. Indicatorul fondul de rulment FR – reflecta modalitatea de realizare a echilibrului financiar pe termen lung, axandu-se pe regula de finantare, ce presupune ca nevoile permanente sa fie finantate din surse durabile, iar nevoile temporare, din surse ciclice. FR = (CPR + Dat fin) – Aimob. FR0 = (2 415 +208 278 + 1 114 054) – 285 491 = 1 039 256 FR1 = (210 693 + 1) – 250 438 = - 39 744 ( FR = FR1 – FR0 = - 39 744 – 1 039 256 = - 1 079 000 FR2 = ( 210 693 + 276 348) – 207 756 = 279 285 (FR = FR2 – FR1 = 279 285 + 39 744 = 319 029 Analiza financiara a fondului de rulment evidentiaza o valoare pozitiva in primul si ultimul an analizat, remarcandu-se o situatie favorabila, intreprinderea reusind sa isi acopere nevoile permanente din surse durabile, ramanand o parte pentru finantarea nevoilor temporare. In cel de-al doilea an, insa, firma intampina dificultati in finantarea nevoilor permanente, fiind necesare resursele ciclice pentru a reusi sa le acopere. 1.3 Indicatorul nevoia de fond de rulment NFR – explica modul de realizare al echilibrului financiar pe termen scurt. NFR = ( Stocuri + Creante) – Dat expl = (Acrt – Atrez) – (Dat crt – Ptrez) NFR0 = (176 597 + 829 210) -588 877 = 416 930 NFR1 = (120 391 + 869 664) – 1 321 531 = - 331 476 ( NFR = NFR1 – NFR0 = -331 476 – 416 930 = - 748 397 NFR2 = (111 398 + 182 746) – 177 882 = 116 262 (NFR = NFR2 – NFR1 = 116 262 + 331 476 = 447 738 Analiza financiara a nevoii de fond de rulment subliniaza faptul ca in primul si ultimul an firma prezinta o situatie favorabila, valoarea pozitiva a NFR reflectand cresterea numarului de rotatii a stocurilor si creantelor. In al doilea an firma prezinta o situatie nefavorabila reprezentata de rotatia lenta a stocurilor si creantelor superioara duratei de rotatie a datoriilor de exploatare (se incetinesc incasarile si se urgenteaza platile). 1.4 Indicatorul trezoreria neta TN- reprezinta sinteza realizarii echilibrului financiar la nivelul unei intreprinderi (atat pe termen lung, cat si pe termen scurt). TN = Atrez – Ptrez = FR – NFR TN0 = FR0 – NFR0 = 1 039 256 – 416 930 = 622 326 TN1 = - 39 744 + 331 476 = 291 732 (TN = TN1 – TN0 = 291 732 – 622 326 = -330 593 TN2 = 279 285 – 116 262 = 163 023 (TN = TN2 – TN1 = 163 023 – 291 732 = -128 709 TN aferente celor trei ani sunt pozitive, ceea ce reflecta o buna realizare a echilibrului financiar, respectandu-se regula de finantare si degajarea unor disponibilitati monetare regasite intr-o trezorerie excedentara. Aceste disponibilitati trebuie plasate in conditii de rentabilitate cat mai bune, risc cat mai redus si lichiditate cat mai buna. Variatiile negative ale trezoreriei nete prezentate mai sus, reflecta o diminuare a disponibilitatilor monetare de la un an la altul. In abordarea continentala, modificarea trezoreriei nete la sfarsitul exercitiului financiar fata de inceputul acestuia reprezinta cash-flowul perioadei respective. CF = (TN 1.5 Autonomia financiara descrisa prin analiza echilibrului financiar Fondul de rulment poate fi descompus, in functie de elementele componente ale capitalurilor permanente, in : Fond de rulment propriu ( FRP) si Fond de rulment strain sau imprumutat (FRS). FRP = CPR – Aimobnete FRP0 = 210 693 – 285 491 = - 74 798 FRP1 = 210 693 – 250 439 = - 39 745 FRP2= 210693 – 207756 = 2937 FRP<0 evidentiaza faptul ca intreprinderea are nevoie de finantare externa pentru realizarea investitiilor (dependenta financiara fata de creditori). Situatia se schimba in anul 2006. FRS = FR - FRP FRS0 = 1 039 256 + 74 798 = 1 114 054 FRS1 = -39 744 + 39 745 = 1 FRS2 = 279285-2937 = 276348 1.6 Politica de asigurare si mentinere a echilibrului financiar pe termen scurt Intreprinderea practica o politica defensiva, prudentiala, lucru evidentiat de mentinerea unui fond de rulment mai mare decat nevoia de fond de rulment. Avantajul optarii pentru o astfel de politica este faptul ca intreprinderea va avea intotdeauna nevoia de exploatare acoperita, fara a fi nevoita sa apeleze la resurse suplimentare de finantare. Politica creeaza si dezavantajul aparitiei unui cost de oportunitate, firma trebuind sa analizeze conditiile de risc, lichiditate si rentabilitate inainte de initierea unei investitii. II Analiza performantelor financiare Intreprinderea concentreaza o complexitate de operatiuni economice si financiare, realizate cu ajutorul elementelor din documentele contabile. Un astfel de document de sinteza contabila este contul de profit si pierdere, care explica modul in care s-a ajuns de la situatia patrimoniala de la inceputul exercitiului financiar, la cea de la sfarsitul exercitiului, prin intermediul fluxurilor economice pozitive(venituri), respectiv negative(cheltuieli), ce afecteaza rezultatul exercitiului. Pe baza contului de profit si pierdere se poate explica modalitatea prin care se ajunge la rezultatul net al unui exercitiu. Astfel, se pot determina marje succesive de acumulare, in metodologia anglo-saxona, respectiv solduri intermediare de gestiune, un model mai analitic specific contabilitatii franceze. 2.1 Marjele de acumulare si soldul intermediar de gestiune Abordarea anglo-saxona – Marjele de acumulare 2004 Venituri din exploatare- 8 501 647 Cheltuieli variabile din exploatare 5 079 333+12 330+145 174+54 746+1 098 931+305 569 =MCV – 1 805 564 Cheltuieli fixe de exploatare ( fara A si prov.)122 103 + 88 964 + 3 480 =EBITDA – 1 591 017 A si prov 37 948 =RE + 1 553 069 Venituri financiare - 37 297 Cheltuieli financiare +/- 0 Rezultatul extraordinar 0 = EBIT - 1 590 366 Cheltuieli cu dobanzi 0 =EBT – 1 590 366 Imp/Pr 401 315 =RN/NI 1 189 051 Marje de acumulare 2005 Venituri din exploatare- 6 152 795- Cheltuieli variabile din exploatare (8396+1264537+205121+7956+2939798+276435) =MCV – 1 374 985 Cheltuieli fixe de exploatare ( fara A si prov.) (92 423 + 11 470 + 140 504) =EBITDA – 1 130 588 A si prov 46 082 =RE + 1 084 506 Venituri financiare – 19 314 Cheltuieli financiare +/- 0 Rezultatul extraordinar 0 = EBIT - 1 103 820 Cheltuieli cu dobanzi 0 =EBT – Imp/Pr 178 124 =RN/NI 925 696 Marje de acumulare 2006 Venituri din exploatare- 3428930- Cheltuieli variabile din exploatare (1466247+1801+153138+82463+251507+1012673) =MCV – 461101 Cheltuieli fixe de exploatare ( fara A si prov.) (112519+43992+24117) =EBITDA – 280473 A si prov 37566 =RE + 242907 Venituri financiare – 23079 Cheltuieli financiare +/- 0 Rezultatul extraordinar 0 = EBIT - 265986 Cheltuieli cu dobanzi 0 =EBT – 265986 Imp/Pr 46039 =RN/NI 219947 În abordarea anglo-saxona, care porneste de la modelul pragului de rentabilitate, se determina mai întâi marja asupra cheltuielilor variabile: MCV = CA – Cheltuieli variabile de exploatare ă câstigul brut din activitatea de exploatare, fara sa fie afectat de amortizari si provizioane. EBITDA = CA – Cheltuieli de exploatare (fără amortizări si provizioane) EBIT (earnings before interests and taxes) – câstigul înainte de plata dobânzilor si a impozitului pe profit. Este un indicator utilizat în calculele financiare si exprimă câstigul din activitatea de exploatare a întreprinderii. EBIT = EBITDA – Amortizari si provizioane EBT (earnings before taxes) -câştigul înainte de impozitul pe profit – ia în considerare si activitatea de natură financiară, reprezentând remunerarea capitalurilor investite în întreprindere de către creditori. EBT = EBIT – Dobânzi Rezultatul net (RN) reprezinta câştigul final obtinut din activitatea întreprinderii dupa ce au fost acoperite toate cheltuielile, inclusiv impozitul pe profit. RN = EBT – Impozitul pe profit Abordarea franceza Soldurile intermediare de gestiune 2004 CA – 8 498 647 Consum extern 5 079 333+12 330+145 174+54746+305569+1 098 931 = VA – 1 802 564 Chelt. Salariale – 122 103 Impozite, taxe 88 964 =EBE + 1 591 497 Alte venituri din expl – 3000 Chelt cu Amo. Si prov – 37 948 Alte chelt de expl 3 480 =RE + 1 553 069 Ven. Financiare – 37 297 Chelt. Financiare 0 =RC +/- 1 590 366 Rezultatul extraordinar – 0 Impozitul/Pr 401 315 =RN 1 189 051 Abordarea franceza Soldurile intermediare de gestiune 2005 CA – 6 149 795 Consum extern 2 939 798+7 956+205 121+83 963+ 276 435 = VA – 2 636 522 Chelt. Salariale – 1 405 041 Impozite, taxe 92 423 =EBE + 1 139 058 Alte venituri din expl – 3 000 Chelt cu Amo. Si prov – 46 082 Alte chelt de expl 11 470 =RE + 1 084 506 Ven. Financiare – 19 314 Chelt. Financiare 0 =RC +/- 1 103 820 Rezultatul extraordinar – 0 Impozitul/Pr 178 124 =RN 925 696 Abordarea franceza Soldurile intermediare de gestiune 2006 CA – 3303002 Consum extern (1466247+1801+153138+82463+251507) = VA – 1347846 Chelt. Salariale – 1125192 Impozite, taxe 43992 =EBE + 178662 Alte venituri din expl – 125928 Chelt cu Amo. Si prov – 37566 Alte chelt de expl 24117 =RE + 242907 Ven. Financiare – 23079 Chelt. Financiare 0 =RC +/- 265986 Rezultatul extraordinar – 0 Impozitul/Pr 46039 =RN 219947 Valoarea adaugata (VA) reprezinta surplusul de valoare creat de intreridere prin desfasurarea activitatilorle, peste valoarea de achizitie a elementelor ce fac obiectul consumului extern. Este o marja importanta, deoarece, din castigul realizat de intreprindere in aceasta etapa sunt remunerati participantii la activitatea sa : Remunerarea muncii prin salarii, indemnizatii, cheltuieli sociale Remunerarea statului prin impozite, taxe si varsaminte asimilate Remunerarea creditorilor prin dobanzi si comisioane platite Remunerarea actionarilor prin profit si capacitate de autofinantare Se remarca o crestere progresiva si consecutiva a valorii adaugate ceea ce subliniaza o crestere a performantelor firmei. VA = PE ( productia vanduta+ productia stocata + productia imobilizata ) – Consumul extern Excedentul brut din exploatare (EBE) reprezinta marja bruta de acumulare din operatiunile de exploatare, neafectata de amortizari si provizioane. Se remarca o usoara scadere a EBE fata de anii precedenti, ceea ce denota faptul ca intreprinderea isi mareste capacitatea de dezvoltare, cheltuielile de exploatare aferente realizarii activitatii majorandu-se. EBE = VA – ( chelt. cu personalul + impozite, taxe, varsaminte acumulate) Rezultatul exploatarii (RE) exprima castigul obtinut din activitatea de exploatare. Prin eliminarea tuturor elementelor exploatarii se incearca obtinerea unei valori care sa reprezinte marimea absoluta a rentabilitatii de exploatare. RE = EBE – Amortizari si prov de expl + Alte venituri din expl – Alte cheltuieli din expl. Rezultatul curent (RC) adauga activitatii de exploatare si pe cea financiara. RC = RE + Venituri financiare – Cheltuieli financiare Rezultatul net este rezultatul exercitiului afectat de activitatea extraordinara si de plata impozitului pe profit. Acesta exprima marimea absoluta a rentabilitatii financiare cu care vor fi remunerati actionarii pentru capitalurile proprii subscrise. Acest profit net trebuie sa fie sustinut de existenta unor disponibilitati reale, altfel el va ramane doar un potential de finantare. Profitul net urmeaza sa se distribuie sub forma de dividende sau/si sa se reinvesteasca in intreprindere. RN = RC -/+ rezultatul extraordinar – Impozitul/Pr 2.2 Capacitatea de autofinantare Este un indicator sintetic, care determina potentialul financiar al intreprinderii, posibilitatea acesteia de a-si finanta dezvoltarea si activitatea de exploatare viitoare din surse proprii, degajate din operatiunile curente. Metoda deductiva CAF = EBE + Venituri financiare – Cheltuieli financiare – Impozitul/Pr CAF0 =1 591 497 + 37297 – 401315 = 1 227 479 CAF1 = 1 139 058 + 19 314 – 178 124 = 980 248 CAF2 = 178 662 + 23 079 – 46 039 = 155 702 Metoda aditionala CAF = RN + Amortizari si provizioane + Chelt cu activele cedate – Ven din cedarea activelor CAF0 = 1 189 051 + 37 297 + 3 480 – 3 000 =1 227 479 CAF1 = 925 696 + 46 082 + 11 470 – 3 000 = 980 248 CAF2 = 219 947 + 37 566 + 24 117 – 125 928 = 155702 Intreprinderea dispune de un CAF pozitiv, diferenta dintre incasari si plati fiind una pozitiva. Firma dispune de mijloacele necesare acoperirii elementelor aferente bunei functionari a activitatii de productie, cat si a celei de expansiune, de investitii. III Analiza fluxurilor de trezorerie 3.1 Tabloul fluxurilor de trezorerie Cash-flowul sintetizeaza influentele operatiunilor de gestiune cu cele ale operatiunilor de capital (de investitii si de finantare). Aceste elemente ofera informatii importante atat creditorilor, cat si actionarilor, cu privire la situatia intreprinderii. Cash-flowul exprima monetar rezultatul diferentei dintre incasari si plati de la inceputul pana la sfarsitul anului. Tabloul fluxurilor de trezorerie este varianta anglo-saxona pentru explicarea cash-flowului intreprinderii avand la baza operatiunile de gestiune, investitii si finantare. CF = CFgest + CFfin + CFinv Cash-flowul de gestiune se poate determina prin doua metode: Metoda directa – ca diferenta intre veniturile incasabile si cheltuielile platibile, ocazionate de activitatea curenta de gestiune; veniturile si cheltuielile sunt corectate, pentru a determina incasarile si platile, cu variatia elementelor componente ale nevoii de fond de rulment. CFgest = incasari din vanzari = CA - ( Creante Cheltuieli materiale + ( stocuri de materiale - ( furnizori Chelt. salariale - ( datorii salariale Cheltuieli cu dobanzile - ( datorii aferente dobanzilor Plati generate de alte activitati de exploatare Metoda indirecta – presupune ajustarea profitului net cu elementele nemonetare (venituri/cheltuieli aferente amortizarilor si provizioanelor), cu veniturile si cheltuielile aferente activitatii de investitii si cu variatia nevoii de fond de rulment: CFgest = CAF – Ven financiare - ( NFR CFgest1 = 980 248 – 19 314 + 748 406 = 1 709 340 CFgest2 = 155 702 – 23 079 – 277 922 = -145299 Cash-flowul de investitii se determina in mod direct ca diferenta dintre incasarile din cesiunea sau rambursarea activelor fixe (corporale, necorporale si financiare) si din remunerarea activelor financiare sub forma de dividende si dobanzi incasate (venituri financiare) si platile pentru achizitia de active fixe. CFinv = (Imob + Amortizari + venituri financiare (Imob = Imob1 – Imob0 + Amortizare = 250 438 – 285 491 + 46 082 = 11 029 CFinv1= 11 029 + 46 082 + 19 314 = 76 425 (Imob2= 207 756 – 250 438 + 37566 = -5116 CFinv2= -5116 + 37 566 + 23 079 = 55 529 Cash-flowul de finantare se calculeaza in mod direct, ca diferenta dintre incasarile din majorari de capitaluri externe si platile pentru rambursari, rascumparari de obligatiuni sau de actiuni proprii, precum si pentru dividende. CFfin = (CPR + (Dat fin (CPR = CPR1 – CPR0 – Rez ex = 210 693 – 925 696 – 210 693 = - 925 696 (Dat fin = Dat fin 1 – Dat fin 0 = 1 – 1 114 054 = - 1 114 053 CFfin1 = - 925 696 – 1 114 053 = - 2 039 749 (CPR 2= -219 947 (Dat fin 2= 276348 – 1 = 276 347 CFfin2= 56 400 CFtotal2= - 33 370 Cash-flowul utilizat in evaluare Pentru a evalua un proiect de investitii al unei firme, trebuie analizate elementele din partea de constituiere a capitalurilor. Din punct de vedere al remunerarii acestor investitii realizate intr-o firma, se remarca prezenta remunerarii directe, datorate actionarilor, pe de o parte, si creditorilor, pe de alta parte. Cash-flowul disponibil, este acel cash-flow ajustat pentru a surprinde remunararile pentru investitorii de capitaluri, reprezentand cash-flowul din care s-a suportat cresterea economica, si fiind alcatuit numai din cash-flow-ul de gastiune si cel de investitii, cele ce cuprind operatiile de gestiune si cele de capital. Calcularea cash-flowului disponibil se poate determina prin doua metode : dupa origine si dupa destinatie. 3.2.1 Dupa origine: ٢) – (∆Imo + ∆ACRnete) CFD1 => ∆Imo = Imo1- Imo0 + Amo = 250 438 – 285 491 + 46 082 = 11 029 ACRnete0 = Acr0 – Datcr0 + chelt in avans1 = E = 1 611 175 + 16 958 – 588 877 = 1 039 256 ACRnete1= Acrt1 – Datcrt1 + chelt in avans0 = 1 261 310 + 20 477 – 1 321 531 = - 39 744 ∆ACRnete = ACRnete1- ACRnete0 = -39 744 – 1 039 256 = - 1 079 000 CFD1 = 925 696 + 0 – 11 029 + 1 079 000 = 1 993 667 ∆ACRnete= ACR2 – ACR1 = 319029 CFD2 = 219947 + 37 566 + 5 116 – 319 029 = -56 400 3.2.2 Dupa destinatie: CFD = CFDactionari + CFDcreditori CFDact1 = PN - ∆ CPR = 925 696 + 925 696 = 1 851 392 CFTcred1 = CFD – CFDact = 1 993 667 – 1 851 392 = 142 275 CFDact2 = PN - ∆CPR = 219 947 + 219 947 = 439 894 CFDcreditori2 = CFD – CFDactionari = -56 400 – 439 849 = -496 249 Marimea cash-flowului disponibil evidentiaza modul in care trezoreria degajata din exploatare acopera cresterea economica, reusind sa isi finanteze investitiile, dar si sa isi achite o parte din datoriile pe termen lung, fara sa contracteze alte credite externe. In perioada analizata, firma inregistreaza in al doilea an un cash-flow disponibil pozitiv, rezultatele firmei permitandu-i atat remunerarea actionarilor, cat si pe cea a creditorilor. In cel de-al treilea an se remarca un cash-flow disponibil negativ, adica activitatea firmei nu genereaza un flux de lichiditati catre actionari, ci dimpotriva, este necesara o atragere de noi capitaluri de la acestia sau gasirea de noi surse prin contractarea de datorii financiare sau credite de trezorerie pentru acoperirea golurilor de casa. Acest flux financiar negativ are drept cauza rata inalta de inflatie din acesti ani, care a determinat cresterea preturilor la materiale, marfuri si produse, ceea ce a dus la o depreciere a capitalurilor, determinand astfel scaderea cash-flow-ului de gestiune. IV Diagnosticul financiar al rentabilitatii Diagnosticul financiar are ca obiective masurarea rentabilitatii capitalurilor intreprinderii si evaluarea gradului de risc. Aceasta parte a finantelor vizeaza ratele de rentabilitate economica, financiara si ratele de dobanda. Ratele de profitabilitate se pot clasifica in rate de marja rate de rotatie rate de rentabilitate 4.1 Ratele de marja sau ratele de rentabilitate comerciala Sunt cele care exprima profitabilitatea in raport cu cifra de afaceri, fiind redate ca raport intre marjele de acumulare si veniturile care le-au generat : Rmarja = Marja/CA = Marja % Ratele de marja reprezinta un factor component al rentabilitatii capitalurilor, si anume, factorul cantitativ. Rentabilitatea capitalurilor creste daca intreprinderea poate majora ponderea marjei in total venituri, adica daca poate majora veniturile, cheltuielile crescand mai lent. Rate de marja: *rate de marja bruta: MCV0% = MCV0/CA0 = 1 805 564/8 498 647 = 0,21% EBITDA0% = EBITDA0/CA0 = 1 591 017/ 8 498 647= 0,18% EBIT0% = EBIT0/CA0 = 1 590 366 / 8 498 647= 0,18% MCV1% = MCV1/CA1 = 1 374 985 / 6 149 795 = 0,22% EBITDA1% = EBITDA1/CA1 = 1 130 588 / 6 149 795 = 0,18% EBIT1% = EBIT1/CA1 = 1 103 820 / 6 149 795 = 0,17% ( MCV 2 Rm= MCV/CA= 461 101 / 3 303 002 = 0.13% (EBITDA2 Rm = 280473/3 303 002 = 0.085% (EBIT2 = EBT Rm = 265 986/ 3 303 002 = 0.08% *rate de marja neta: RN0% = RN0 / CA0 = 1 189 051/ 8 498 647= 0,13% MCV0% = MCV0 * ( 1- T) = 0,21 * 0,84 = 0,17% EBITDA0% = EBITDA0 * 0,84 = 0,18 *0,84 = 0,15% RN1% = RN1 / CA1 = 925 696 / 6 149 795 = 0,15% MCV1% = MCV1 * ( 1- T) = 0,22 * 0,84 = 0,18% EBITDA1% = EBITDA1 * 0,84 = 0,18 *0,84 = 0,15% EBIT1% = EBIT1 * 0,84 = 0,17 * 0,84 = 0,14% ( RN2: Rm= 219 947 / 3 303 002 = 0.066% (MCV2: Rm= 0.13*0.84 = 0.1% (EBITDA2: Rm= 0.085*0.84 = 0.07% (EBIT2: Rm= 0.08*0.84 = 0.067 4.2 Ratele de rotatie = durata a unei rotatii complete a capitalurilor prin cifra de afaceri D.rot Aimo0 = ( Aimo/Ca)*360 = 285 491/ 8 498 647* 360 = 12,09 zile D.rot Acirc0 = (Acirc /CA)*360 = 1 611 175/ 8 498 647* 360 = 68,24 zile D.rot Stocuri0 = (Stocuri/CA)*360 = 176 597/ 8 498 647*360 = 7,48 zile D.rot Creante0 = (Creante/CA)*360 = 829210/ 8 498 647*360 = 35,12 zile D.rot inv term s0= (Inv term s/CA)*360 = 400 000/ 8 498 647*360 = 16,94 zile D.rot Disponibilitati0 = (Disponibilitati/CA)*360 =205 368/8 498 647*360 = 8,69zile D.rot Chelt in avans0= (Chelt in avans/ CA)*360 = 16 958/ 8 498 647= 0,71 zile D.rot Dat crt0 = (Dat crt/CA)*360 =588 877 /8 498 647*360 = 24,94 zile D.rot Dat fin0= (Dat fin/ CA)*360 =1 114054 /8 498 647*360 = 47,19 zile D.rot CPR0 = (CPR/CA)*360 =210 693/ 8 498 647*360 = 8,92 zile D.rot Aimo1 = ( Aimo/Ca)*360 = 250 438 / 6 149 795 * 360 = 14,66 zile D.rot Acirc1 = (Acirc /CA)*360 = 1 261 310 / 6 149 795 * 360 = 73, 83 zile D.rot Stocuri1 = (Stocuri/CA)*360 = 120 391 / 6 149 795 *360 = 7,04 zile D.rot Creante1 = (Creante/CA)*360 = 869 664 / 6 149 795*360 = 50,90zile D.rot inv term s1= (Inv term s/CA)*360 = 200 667 / 6 149 795*360 = 12,09 zile D.rot Disponibilitati1 = (Disponibilitati/CA)*360 =70 588 /6 149 795 *360 = 4,13zile D.rot Chelt in avans1= (Chelt in avans/ CA)*360 = 20 477 / 6 149 795*360 = 1,19 zile D.rot Dat crt1 = (Dat crt/CA)*360 = 1 321 531/6 149 795 *360 = 77,36 zile D.rot Dat fin1= (Dat fin/ CA)*360 = 1/6 149 795*360 = 5,85 zile D.rot CPR1 = (CPR/CA)*360 = 210 693/ 6 149 795*360 = 12,33 zile D rotatie = (Aimob / CA)*360 = (207 756/3 303 002)*360 = 246.83zile D rotatie = (Acirc / CA)*360 = (457 167 / 3 303 002)*360 = 49.82zile D rotatie = (stocuri / CA)*360 = (111 398/3 303 002)*360= 12.14zile D rotatie = (creante / CA)*360= (182 746/3 303 002)*360= 19.91zile D rotatie = (investitii pe term scurt / CA)*360 = (51 328 / 3 303 002)*360 = 5.59zile D rotatie = (disponibilitati / CA)*360 = 12.7zile D rotatie = (datorii curente / CA)*360 = ( 177 882 / 3 303 002)*360 = 19.38zile D rotatie = (datorii pe term lung / CA)*360 = (276 348 / 3 303 002)*360 = 30.11zile D rotatie = (CPR / CA)*360 = (210 693 / 3 303 002)*360 = 22.96zile 4.3 Ratele de rentabilitate economica Arata eficienta mijloacelor materiale si financiare alocate intregii activitati a intreprinderii. Reprezinta capacitatea intreprinderii de a genera profit din activitatea de exploatare, indiferent de sursele de finantare ale activului economic. Rec1 = EBIT1( 1- T)/ AE0 = 1 103 820 * 0,84/ 1 324 747 =70% AE0 = Aimo+ ACR nete = 285 491 +1 039 256 = 1 324 747 Rec2 = EBIT(1-T) /AE1 AE1= Aimo + ACRnete = 250438 – 39744 = 210694 Rec2 = 256 986 * 0.84 / 210 694 = 102% Conform rezultatelor de mai sus, intreprinderea este foarte rentabila din punct de vedere economic, generand profit. 4.4 Rata de rentabilitate financiara Arata randamentul capitalurilor proprii si capacitatea intreprinderii de a genera cresterea averii actionarilor . Rfin1 = PN1/CPR0= 925 696 / 210 693 = 439% Rfin = PN1 / CPR0 Rfin2= (219947/ 210693)*100 = 1.04 *100= 104% 4.5 Rata dobanzii Arata capacitatea intreprinderii de a suporta din castig cheltuielile cu dobanzile( nete de impozit), ca sursa de remunerare a creditorilor. Rdob1 = Dob(1 –T)/ Dat fin0 = 0/ 1 114 054 = 0 Rdob2 = Dob(1 – T) / Dat fin1 = 0/ 1 321 531 = 0 4.6 Propozitia I Modigliani – Miller Rfin>Rec>Rdob Rec = Rfin* CPR0/AE0 + Rdob * (1-T) * Dat0/AE0 = Rec1 = 439% * 210 693/1 324 747 + 0 = 70% Rec2 = 104% * 210693/ 210694 +0 = 102% 4.7 Propozitia II Modigliani – Miller Rfin = Rec + [ Rec – Rdob * (1-T)] * Dat/CPR = Rfin1= 70% + [ 70% - 0] * 5,28% = 439% Dat/CPR = levier financiar = 5,28% CPR< Dat ( firma este indatorata Rfin2 = 102% + ( 102% - 0 ) * 0.02 % = 104% Dat/CPR = 0,02% Valorile ratei rentabilitatii economice pe perioada analizata evidentiaza faptul ca activul economic investit are capacitatea de a degaja un flux monetar pozitiv, care sa asigure autofinantarea cresterii economice a firmei si remunerarea actionarilor. Deoarece firma este indatorata, rentabilitatea ei economica nu va fi egala cu cea financiara. Marimile rentabilitatii financiare indica eficienta plasamentului facut de actionari in firma. Aceasta are capacitatea de a remunera actionarii prin dividende, de a constitui rezerve si de a asigura continuitata si dezvoltarea activitatii din surse proprii, si anume rezultatul net al exercitiului. Rentabilitatea financiara poate creste prin cresterea ratei de rotatie, adica printr-o exploatare extensiva a activului economic, sau prin cresterea indatorarii firmei, dar numai cu conditia respectarii corelatiei: Rec > Rdob. V Diagnosticul riscului Diagnosticul financiar nu se poate realiza decat in cuplul celor doua axe de analiza: rentabilitate-risc. In ceea ce priveste a doua axa, aceasta contine trei tipuri de rate de risc: ratele de lichiditate, ce arata capacitatea firmei de a face fata datoriilor pe termen scurt; ratele de solvabilitate, ce arata capacitatea firmei de a face fata angajamentelor asumate pe termen lung; si ratele de variabilitate, a profitului la o variatie a nivelului de activitate a intreprinderii, fiind numita si coeficient de elasticitate. Pentru a determina riscul de faliment trebuie analizate doua componente esentiale care se refera la capacitatea firmei de a-si acoperi datoriile: ratele de lichiditate si de solvabilitate. 5.1Ratele de lichiditate Riscul de lichiditate este acela de incapacitate a firmei de a plati datoriile care au devenit scadente. Pentru a face fata platilor firma trebuie sa desfasoare o activitate prin care transforma activele sale in produse si servicii, din vanzarea carora va incasa bani. Riscul de lichiditate este, in general, analizat de banci, dar si de alti interesati sa observe capacitatea de plata a firmei. Aceasta analiza se realizeaza cu ajutorul ratelor de lichiditate. RATA LICHIDITATII CURENTE = ACR/DAT. EXPLOATARE Rc0= 1 611 175 / 588 877 = 2, 73 Rc1 = 1 261 310 / 1 321 531 = 0,95 Rc2= 279 285 / 177 882 = 2.57 RATA LICHIDITATII RAPIDE = ACR-STOCURI / DAT. EXPLOATARE Rr0 = 1 611 175 – 176 597 / 588 877 = 2,43 Rr1= 1 261 310 – 120 391 / 1 321 531 = 0,86 Rr2= (279 285 – 120 391) / 177 882 = 1.94 RATA LICHIDITATII IMEDIATA =DISPONIBILITATI / DAT.EXPLOATARE Ri0 = 205 368/588 877 = 0,34 Ri1= 70 588 / 1 321 531 = 0,05 Ri2 = 116522 / 117 882 = 0.94 Rata lichiditatii curente este supraunitara in primul an, activele curente constituite putand fi utilizate pentru a plati datoriile pe termen scurt. In ultimii doi ani, rezultatele sunt subunitare, reflectand incapacitatea firmei de a-si achita datoriile curente cu ajutorul activelor circulante. In ceea ce priveste rata lichiditatii rapide, tot numai in primul an firma reuseste sa achite datoriile pe termen scurt cu ajutorul activelor curente cu lichiditate mai mare (creante si disponibilitati_). Rata lichiditatii imediate are aceeasi structura ca si celelalte doua, doar prima reflectand capacitatea disponibilitatilor de a acoperi datoriile pe termen scurt. Rata lichiditatii generale este subunitara, ceea ce semnifica inexistenta fondului de rulment, deci firma nu dispune de resurse pentru a-si asigura finantarea activelor circulante. 5.2 Ratele de solvabilitate Din punct de vedere al solvabilitatii, firma are capacitatea de a face fata angajamentelor asumate pe termen lung. Acest fapt este evidentiat de valorile ratelor de solvabilitate (rata de indatorare, levierul, perioada de acoperire prin castig a dobanzilor), care corespund nivelelor impuse adesea de catre banci. Rata indatorarii Ri0 = Dat terml/AE = 1 114 054/ 1 324 747 = 0,84% Ri1 = Dat terml/AE = 1/ 210694 = 4,74% Ri2 = Dat terml/AE = 276 348/487 041 = 0,56% AE = Aimo + ACRnete = 207 756 + 279 285 = 487 041 Levierul de exploatare (elasticitatea RE in raport cu CA) Le1 = ∆%RE/∆%CA = -30,17%/-27,63% = 1,09 ∆%RE = RE1/RE0 *100 -100% = 1 084 506/1 553 069*100-100% = - 30,17% ∆%CA= CA1/CA0*100-100% = 6 149 795/8 498 647*100 – 100% = -27,63 Astfel, la o scadere a cifrei de afaceri cu 27,63 %, RE creste cu 1,09% Le2= (∆RE/RE0) / (∆CA/CA0) = -0.77/ -0.46 = 1.67 ∆RE = 242 907 – 1 084 506 = -841 599 ∆CA = 3 303 002 – 6 149 795 = - 2 846 793 Levierul financiar Lf1 = ∆%RN/∆%RE = -22,14%/-30,17% = 0,73% ∆%RN = RN1/RN0*100-100% = 925 696 / 1 189 051 *100 – 100% = -22,14% Astfel, la o scadere a RE cu 30, 17%, RN creste cu 0,73% Lf2 = (∆RN/RN0) / (∆RE/RE0) = -0.77 / -0.77 = 1 Levierul global Lg1 = ∆%RN/∆%CA = -22,14%/-27,63= 0,8% Astfel, la o scadere cu 27,63% a CA, RN creste cu 0,8% Lg2 = (∆RN/RN0) / (∆CA/CA0) = 0.77 / 0.46 = 1.67 Anexe : HYPERLINK "" l "#" BILANŢ PRESCURTAT la data de 31.12.2005 HYPERLINK "" l "#" - lei - HYPERLINK "" l "#" I. IMOBILIZĂRI NECORPORALE (ct. 201 + 203 + 205 + 2071 + 208 + 233 + 234 - 280 -290 - 2933) 01 0 0 II. IMOBILIZĂRI CORPORALE (ct. 211 + 212 + 213 + 214 + 231 + 232 - 281 - 291 - 2931) 02 285491 250438 III. IMOBILIZĂRI FINANCIARE (ct. 261 + 263 + 265 + 267* - 296*) 03 0 0 ACTIVE IMOBILIZATE - TOTAL (rd. 01 la 03) 04 285491 250438 B. ACTIVE CIRCULANTE   I. STOCURI (ct. 301 + 302 + 303 +/ - 308 + 331 + 332 + 341 + 345 + 346 +/ - 348 + 351 + 354 + 356 + 357 + 358 + 361 +/-368 + 371 +/ - 378 + 381 +/- 388 - 391 - 392 - 393 -394 - 395 - 396 - 397 - 398 + 4091 - 4428) 05 176597 II. CREANŢE 28 (Sumele care urmează să fie încasate după o perioadă mai mare de un an trebuie prezentate separat pentru fiecare element.) (ct. 267*- 296* + 4092 + 411 + 413 + 418 + 425 + 4282 + 431** + 437** + 4382 + 441** + 4424 + 4428** + 444** + 445 + 446** + 447** + 4482 + 451** + 453** + 456** + 4582 + 461 +473**-491 -495-496 + 5187) 06 829210 869664 III. INVESTIŢII PE TERMEN SCURT (ct. 501 + 505 + 506 + 508 + 5113 + 5114 - 591- 595 -596 - 598) 07 400000 200667 IV. CASA ŞI CONTURI LA BĂNCI (ct. 5112 + 512 + 531 + 532 + 541 + 542) 08 205368 70588 ACTIVE CIRCULANTE - TOTAL (rd. 05 la 08) 09 1611175 1261310 C. CHELTUIELI ÎN AVANS (ct. 471) 10 16958 20477 D. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O PERIOADĂ DE PÂNĂ LA UN AN (ct. 161 + 162 + 166 + 167 + 168 - 169 + 269 + 401 + 403 + 404 + 405 + 408 + 419 + 421 + 423 + 424 + 426 + 427 + 4281 + 431*** + 437*** + 4381 + 441*** + 4423 + 4428*** + 444*** + 446*** + 447*** + 4481 + 451*** + 453*** + 455 + 456*** + 457 + 4581 + 462 + 473*** + 509 + 5186 + 519) 11 588877 13211531 E. ACTIVE CIRCULANTE NETE/DATORII CURENTE NETE (rd. 09 + 10 - 11 - 18) 12 1039256 -39744 F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O PERIOADĂ MAI MARE DE UN AN (ct. 161 + 162 + 166 + 167 + 168-169 + 269 + 401 +403 + 404 + 405 + 408 + 419 + 421 + 423 + 424 + 426 + 427 + 4281 + 431*** + 437*** + 4381 + 441*** + 4423 + 4428*** + 444*** + 446*** + 447*** + 4481 + 451 *** + 453*** + 455 + 456*** + 457 + 4581 + 462 + 473*** + 509 + 5186 + 519) 14 1114054 1 H. PROVIZIOANE (ct. 151) 15 0 0 I. VENITURI ÎN AVANS (rd. 17 şi 18), din care: 16 0 0 ct. 131 + 132 + 133 + 134 + 138 17 0 0 ct. 472 18 0 0 J. CAPITAL ŞI REZERVE   I. CAPITAL (rd. 20 la 22), din care: 19 2415 2415 - capital subscris vărsat (ct. 1012): 20 0 0 - capital subscris nevărsat (ct. 1011) 21 2415 2415 - patrimoniul regiei (ct. 1015) 22 0 0 II. PRIME DE CAPITAL (ct. 104) 23 0 0 III. REZERVE DIN REEVALUARE (ct. 105) 24 0 0 IV. REZERVE (ct. 106) 25 0 0 Acţiuni proprii (ct 109) 26 208278 208278   V. PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT(A) (ct. 117) SOLD C 27 0 0 SOLD D 28 0 0 VI. PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCIŢIULUI FINANCIAR (ct. 121) SOLD C 29 1189051 925696 SOLD D 30 0 0   Repartizarea profitului (ct. 129) 31 1189051 925696 CAPITALURI PROPRII - TOTAL (rd. 19 + 23 + 24 + 25 - 26 + 27 - 28 +29-30-31) 32 210693 210693 Patrimoniul public (ct. 1016) 33 0 0 CAPITALURI - TOTAL (rd. 32 + 33) 34 210693 210693 HYPERLINK "" l "#" CONTUL DE PROFIT ŞI PIERDERE la data de 31.12.2005 HYPERLINK "" l "#" - lei - HYPERLINK "" l "#"   Denumirea indicatorilor Nr. rd. Realizari in perioada de raportare       31.12.2004 31.12.2005   A B 1 2 1. Cifra de afaceri netă (rd. 02 la 05) 01 8498647  6149795 Producţia vândută (ct. 701 + 702 + 703 + 704 + 705 + 706 + 708) 02 8388479  6011078 Venituri din vânzarea mărfurilor (ct. 707) 03 110168  138717 Venituri din dobânzi înregistrate de entităţile al căror obiect principal de activitate îl constituie leasingul (ct. 766*) 04 0 0 Venituri din subvenţii de exploatare aferente cifrei de afaceri nete (ct. 7411) 05 0 0 2. Variaţia stocurilor de produse finite şi a producţiei în curs de execuţie (ct. 711) Sold C 06 0 0 Sold D 07 0 0 3. Producţia realizată de entitate pentru scopurile sale proprii şi capitalizată (ct. 721 + 722) 08  0 0 4. Alte venituri din exploatare (ct. 758 + 7417) 09  3000 3000 VENITURI DIN EXPLOATARE – TOTAL (rd. 01 + 06 - 07 + 08 + 09) 10 8501647 6152795 5. a) Cheltuieli cu materiile prime şi materialele consumabile (ct. 601 +602-7412) 11  5079333 2939798 Alte cheltuieli materiale (ct. 603 + 604 + 606 + 608) 12  12330 7956 b) Alte cheltuieli externe (cu energie şi apă) (ct. 605-7413) 13  145174 205121 c) Cheltuieli privind mărfurile (ct. 607) 14  54746 83963 6. Cheltuieli cu personalul (rd. 15+16), din care: 15  1221034 1405041 a) Salarii şi indemnizaţii29 (ct. 641+642-7414) 16  953698 970601 b) Cheltuieli cu asigurările şi protecţia socială (ct. 645-7415) 17  267336 434440 7. a) Ajustări de valoare privind imobilizările corporale şi necorporale (rd. 19 - 20) 18  37948 46082 a.1) Cheltuieli (ct. 6811 +6813) 19 37948  46082 a.2) Venituri30 (ct. 7813) 20 0  0 b) Ajustări de valoare privind activele circulante (rd. 22 - 23) 21 0  0 b.1) Cheltuieli (ct. 654 + 6814) 22 0  0 b.2) Venituri (ct. 754 + 7814) 23 0 0 8. Alte cheltuieli de exploatare (rd. 25 la 28) 24 398013 380328 8.1. Cheltuieli privind prestaţiile externe (ct. 611 +612 + 613 + 614 + 621 +622 + 623 + 624 + 625 + 626 + 627 + 628 - 7416) 25 305569  276435 8.2. Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate (ct. 635) 26 88964 92423 8.3. Cheltuieli cu despăgubiri, donaţii şi activele cedate (ct. 658) 27 3480  11470 Cheltuieli privind dobânzile de refinanţare înregistrate de entităţile al căror obiect principal de activitate îl constituie leasingul (ct. 666*) 28 0 0 Ajustări privind provizioanele (rd. 30-31) 29 0 0 - Cheltuieli (ct. 6812) 30  0 0 - Venituri (ct. 7812) 31 0 0 CHELTUIELI DE EXPLOATARE – TOTAL (rd. 11 la 15 + 18 + 21 +24 + 29) 32 6948578 5068289 PROFITUL SAU PIERDEREA DIN EXPLOATARE   - Profit (rd. 10-32) 33 1553069 1084506 - Pierdere (rd. 32-10) 34  0 0 9. Venituri din interese de participare (ct. 7611 +7613) 35  0 0 - din care, veniturile obţinute de la entităţile afiliate 36  0 0 10. Venituri din alte investiţii şi împrumuturi care fac parte din activele imobilizate (ct. 763) 37  0 0 - din care, veniturile obţinute de la entităţile afiliate 38  0 0 11. Venituri din dobânzi (ct. 766*) 39 37297 19314 - din care, veniturile obţinute de la entităţile afiliate 40 0 0 Alte venituri financiare (ct. 762 + 764 + 765 + 767 + 768) 41  0 0 VENITURI FINANCIARE - TOTAL / E i ¡ Æ ì ¥ Å Ê Ö × ë û hPN i 摧乐 hPN hPN hPN hPN hPN $ hPN hPN h£ h£ ␃ༀ킄ᄂ„帀킄怂„愀$摧፧“ h h h h ␃ༀ킄ᄂ„帀킄怂„愀$摧ㆨ¢ ␃愀$摧Ӡ hé ␃愀$摧䦵# 摧旰þß欀賓 摧旰þß欀㩤 愀Ĥ摧旰þ 60-62-63) 64  1189051 925696 - Pierdere (rd. 61 + 62 + 63); (rd. 62 + 63 - 60) 65  0 0 HYPERLINK "" l "#" ADMINISTRATOR, ÎNTOCMIT, Numele şi prenumele Numele şi prenumele Calitatea Semnătura Semnătura Ştampila unităţii Nr. de înregistrare în organismul profesional HYPERLINK "" l "#" *) Conturi de repartizat după natura elementelor respective. HYPERLINK "" l "#" **) Solduri debitoare ale conturilor respective. HYPERLINK "" l "#" ***) Solduri creditoare ale conturilor respective. HYPERLINK "" l "#" BILANŢ PRESCURTAT la data de 31.12.2006 HYPERLINK "" l "#" - lei - HYPERLINK "" l "#" Denumirea elementului Nr. rd. Sold la: 01.01.2006 31.12.2006 A B 1 2 A. ACTIVE IMOBILIZATE       I. IMOBILIZĂRI NECORPORALE (ct. 201 + 203 + 205 + 2071 + 208 + 233 + 234 - 280 -290 - 2933) 01 0 0 II. IMOBILIZĂRI CORPORALE (ct. 211 + 212 + 213 + 214 + 231 + 232 - 281 - 291 - 2931) 02 250438 207756 III. IMOBILIZĂRI FINANCIARE (ct. 261 + 263 + 265 + 267* - 296*) 03 0 0 ACTIVE IMOBILIZATE - TOTAL (rd. 01 la 03) 04 250438 207756 B. ACTIVE CIRCULANTE   I. STOCURI EANŢE 28 (Sumele care urmează să fie încasate după o perioadă mai mare de un an trebuie prezentate separat pentru fiecare element.) (ct. 267*- 296* + 4092 + 411 + 413 + 418 + 425 + 4282 + 431** + 437** + 4382 + 441** + 4424 + 4428** + 444** + 445 + 446** + 447** + 4482 + 451** + 453** + 456** + 4582 + 461 +473**-491 -495-496 + 5187) 06 869664 182746 III. INVESTIŢII PE TERMEN SCURT (ct. 501 + 505 + 506 + 508 + 5113 + 5114 - 591- 595 -596 - 598) 07 200667 51328 IV. CASA ŞI CONTURI LA BĂNCI (ct. 5112 + 512 + 531 + 532 + 541 + 542) 08 70588 111695 ACTIVE CIRCULANTE - TOTAL (rd. 05 la 08) 09 1261310 457167 C. CHELTUIELI ÎN AVANS (ct. 471) 10 20477 0 D. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O PERIOADĂ DE PÂNĂ LA UN AN (ct. 161 + 162 + 166 + 167 + 168 - 169 + 269 + 401 + 403 + 404 + 405 + 408 + 419 + 421 + 423 + 424 + 426 + 427 + 4281 + 431*** + 437*** + 4381 + 441*** + 4423 + 4428*** + 444*** + 446*** + 447*** + 4481 + 451*** + 453*** + 455 + 456*** + 457 + 4581 + 462 + 473*** + 509 + 5186 + 519) 11 1321531 177882 E. ACTIVE CIRCULANTE NETE/DATORII CURENTE NETE (rd. 09 + 10 - 11 - 18) 12 -39744 279285 F. TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O PERIOADĂ MAI MARE DE UN AN (ct. 161 + 162 + 166 + 167 + 168-169 + 269 + 401 +403 + 404 + 405 + 408 + 419 + 421 + 423 + 424 + 426 + 427 + 4281 + 431*** + 437*** + 4381 + 441*** + 4423 + 4428*** + 444*** + 446*** + 447*** + 4481 + 451 *** + 453*** + 455 + 456*** + 457 + 4581 + 462 + 473*** + 509 + 5186 + 519) 14 1 276348 H. PROVIZIOANE (ct. 151) 15 0 0 I. VENITURI ÎN AVANS (rd. 17 şi 18), din care: 16 0 0 ct. 131 + 132 + 133 + 134 + 138 17 0 0 ct. 472 18 0 0 J. CAPITAL ŞI REZERVE   I. CAPITAL (rd. 20 la 22), din care: 19 2415 2415 - capital subscris vărsat (ct. 1012): 20 2415 2415 - capital subscris nevărsat (ct. 1011) 21 0 0 - patrimoniul regiei (ct. 1015) 22 0 0 II. PRIME DE CAPITAL (ct. 104) 23 0 0 III. REZERVE DIN REEVALUARE (ct. 105) 24 0 0 IV. REZERVE (ct. 106) 25 208278 208278 Acţiuni proprii (ct 109) 26 0 0   V. PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTAT(A) (ct. 117) SOLD C 27 0 0 SOLD D 28 0 0 VI. PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCIŢIULUI FINANCIAR (ct. 121) SOLD C 29 925696 219947 SOLD D 30 0 0   Repartizarea profitului (ct. 129) 31 925696 219947 CAPITALURI PROPRII - TOTAL (rd. 19 + 23 + 24 + 25 - 26 + 27 - 28 +29-30-31) 32 210693 210693 Patrimoniul public (ct. 1016) 33 0 0 CAPITALURI - TOTAL (rd. 32 + 33) 34 210693 210693 HYPERLINK "" l "#" Numele şi prenumele Numele şi prenumele Calitatea Semnătura Semnătura Ştampila unităţii Nr. de înregistrare în organismul profesional HYPERLINK "" l "#" CONTUL DE PROFIT ŞI PIERDERE la data de 31.12.2006 HYPERLINK "" l "#" - lei - HYPERLINK "" l "#"   Denumirea indicatorilor Nr. rd. Realizari in perioada de raportare: 愀Ĥ摧旰þ @ N P ^ b Alte venituri din exploatare (ct. 758 + 7417) 09 3000   125928 VENITURI DIN EXPLOATARE – TOTAL (rd. 01 + 06 - 07 + 08 + 09) 10 6152795 3428930 5. a) Cheltuieli cu materiile prime şi materialele consumabile (ct. 601 +602-7412) 11 2939798  1466247 Alte cheltuieli materiale (ct. 603 + 604 + 606 + 608) 12  7956 1801 b) Alte cheltuieli externe (cu energie şi apă) (ct. 605-7413) 13  205121 153138 c) Cheltuieli privind mărfurile (ct. 607) 14  83963 82463 6. Cheltuieli cu personalul (rd. 15+16), din care: 15  1405041 1125192 a) Salarii şi indemnizaţii29 (ct. 641+642-7414) 16  97601 839510 b) Cheltuieli cu asigurările şi protecţia socială (ct. 645-7415) 17  434440 285682 7. a) Ajustări de valoare privind imobilizările corporale şi necorporale (rd. 19 - 20) 18  46082 37566 a.1) Cheltuieli (ct. 6811 +6813) 19  46082 37566 a.2) Venituri30 (ct. 7813) 20  0 0 b) Ajustări de valoare privind activele circulante (rd. 22 - 23) 21  0 0 b.1) Cheltuieli (ct. 654 + 6814) 22  0 0 b.2) Venituri (ct. 754 + 7814) 23  0 0 8. Alte cheltuieli de exploatare (rd. 25 la 28) 24  380328 319616 8.1. Cheltuieli privind prestaţiile externe (ct. 611 +612 + 613 + 614 + 621 +622 + 623 + 624 + 625 + 626 + 627 + 628 - 7416) 25  276435 251507 8.2. Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi vărsăminte asimilate (ct. 635) 26  92423 43992 8.3. Cheltuieli cu despăgubiri, donaţii şi activele cedate (ct. 658) 27  11470 24117 Cheltuieli privind dobânzile de refinanţare înregistrate de entităţile al căror obiect principal de activitate îl constituie leasingul (ct. 666*) 28  0 0 Ajustări privind provizioanele (rd. 30-31) 29  0 0 - Cheltuieli (ct. 6812) 30  0 0 - Venituri (ct. 7812) 31  0 0 CHELTUIELI DE EXPLOATARE – TOTAL (rd. 11 la 15 + 18 + 21 +24 + 29) 32 5068289 3186023 PROFITUL SAU PIERDEREA DIN EXPLOATARE   1084506 242907   - Profit (rd. 10-32) 33  0 0 - Pierdere (rd. 32-10) 34  0 0 9. Venituri din interese de participare (ct. 7611 +7613) 35  0 0 - din care, veniturile obţinute de la entităţile afiliate 36  0 0 10. Venituri din alte investiţii şi împrumuturi care fac parte din activele imobilizate : @ P ` - din care, veniturile obţinute de la entităţile afiliate 40  0 0 Alte venituri financiare (ct. 762 + 764 + 765 + 767 + 768) 41  0 5802 VENITURI FINANCIARE - TOTAL (rd. 35 + 37 + 39 + 41) 42 19314 23079 12. Ajustări de valoare privind imobilizările financiare şi investiţiile deţinute ca active circulante (rd.44-45) 43  0 0   - Cheltuieli (ct. 686) 44  0 0   - Venituri (ct. 786) 45  0 0 13. Cheltuieli privind dobânzile (ct. 666*-7418) 46  0 0   - din care, cheltuielile în relaţia cu entităţile afiliate 47  0 0   Alte cheltuieli financiare (ct. 663 + 664 + 665 + 667 + 668) 48  0 0 CHELTUIELI FINANCIARE – TOTAL (rd. 43+ 46+ 48) 49 0 0 PROFITUL SAU PIERDEREA FINANCIAR(Ă):     - Profit (rd. 42- 49) 50 19314  23079 - Pierdere (rd. 49 - 42) 51  0 0 14. PROFITUL SAU PIERDEREA CURENT(Ă):     - Profit (rd. 10 + 42-32-49) 52 1103820  265986 - Pierdere (rd. 32 + 49 - 10 - 42) 53  0 0 15. Venituri extraordinare (ct. 771) 54  0 0 16. Cheltuieli extraordinare (ct. 671) 55  0 0 17. PROFITUL SAU PIERDEREA DIN ACTIVITATEA EXTRAORDINARĂ:     - Profit (rd. 54 - 55) 56 0 0 - Pierdere (rd. 55 - 54) 57  0 0 VENITURI TOTALE (rd. 10 + 42 + 54) 58 6172109 3452009 CHELTUIELI TOTALE (rd. 32 + 49 + 55) 59 5068289 3186023   PROFITUL SAU PIERDEREA BRUT(Ă):     - Profit (rd. 58-59) 60 1103820 265986 - Pierdere (rd. 59-58) 61  0 0 18. Impozitul pe profit31 (ct. 691) 62  178124 46039 19. Alte impozite neprezentate la elementele de mai sus (ct. 698) 63  0 0 20. PROFITUL SAU PIERDEREA NET(Ă) EXERCIŢIULUI FINANCIAR:     - Profit (rd. 60-62-63) 64  925696 219947 - Pierdere (rd. 61 + 62 + 63); (rd. 62 + 63 - 60) 65  0 0 HYPERLINK "" l "#" ADMINISTRATOR, ÎNTOCMIT, Numele şi prenumele Numele şi prenumele Calitatea Semnătura Semnătura Ştampila unităţii Nr. de înregistrare în organismul profesional HYPERLINK "" l "#" *) Conturi de repartizat după natura elementelor respective. HYPERLINK "" l "#" **) Solduri debitoare ale conturilor respective. HYPERLINK "" l "#" ***) Solduri creditoare ale conturilor respective. PAGE * MERGEFORMAT 2 쥁`